공매도의 공포 <두산퓨얼셀 10% 하락> - 쫄지 말고 매수?

 

안녕하세요~

종소리투자클럽, 종투입니다.

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오늘은 공매도가 1년 2개월만에 재개가 되었습니다.

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그리고 결과는 참혹하네요 ㅠㅜ

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종투가 투자하고 있는 종목중에 두산퓨얼셀이 있는데요.

코스피 200에 포함되어 있는 종목이기 때문에, 공매도 가능 대상에 들어갔고 공매도 재개 첫째날에 10% 하락을 보였습니다.

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많은 뉴스들이 두산퓨얼셀은 공매도 하락 때문에 하락했다고 얘기하고 있는데요, 증권 전문가분들 중에선 공매도로 인한 투자심리가 위축되서 하락한게 더 큰 거 같다는 의견을 제시하는 분들도 계시네요.

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어쨌든 공매도가 원인이 되서 큰 하락이 발생했다고 봐야할 것 같습니다.

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1. 종투는 쫄지 않습니다.

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두산퓨얼셀의 거래현황을 보면 기관은 12일 연속 매도, 외국인은 7일 연속 매도를 이어오고 있습니다.

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이렇게 기업의 주가는 계속 내리는데, 기업의 가치에는 문제가 없을까요?

 

 

https://www.hankyung.com/finance/article/2021042879581

두산퓨얼셀, 실적 부진에도 관심 끄는 까닭

 

두산퓨얼셀은 2021년 1분기 실적을 이미 발표했는데요. 기대보다 적게 나온 것으로 시장은 평가하고 있습니다. 시장 컨센서스는 영업이익 24억인데, 실적은 3억원이 나왔으니 기대보다는 많이 적게 나왔다고 보여지네요.

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1분기 실적이 예상보다 저조한 이유는 아래 뉴스에 잘 정리가 되어 있습니다.

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https://www.asiae.co.kr/article/2021042807411975177

[클릭 e종목]두산퓨얼셀, 정책이 만든 계절성 "상저하고 기대"

 

2020년 3분기 일시적 수주공백으로 2021년 1분기 실적이 감소했다는 것이 요지입니다. 수소연료전지는 수주 받고 6개월 후 인도하기 때문에 2분기 뒤에 실적으로 나타나는 것 같습니다. 일시적으로 실적은 하락했지만, 뉴스들 대부분은 장기적 실적 전망은 문제없다고 기업의 가치에도 문제는 없다고 봐야 할 것 같습니다. 그리고 이번 실적으로 주가가 하락한 것은 아닌거 같네요. 아무래도 공매도 영향으로 하락했다고 보는게 맞는거 같습니다.

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공매도에 쫄지마!!

 

 

 

 

종투는 두산퓨얼셀 매수 단가가 45,000원 입니다. 어제 오늘 7,000원이 내려서 이제 손실이 15% 정도가 됐네요 ㅠ

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공매도로 정신이 아찔하지만, 다시 정신 부여잡고 두산퓨얼셀에 대해서 분석해 본 결과, 종투는 공매도에 쫄면 안된다는 결론을 내렸습니다.

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공매도에 쫄면 안되는 이유를 차근차근 설명 드리겠습니다~

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공매도에 쫄지 말자!!

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2. 쫄면 안되는 이유 1 : 국가가 밀어주는 정책수혜주

 

 

 

두산퓨얼셀은 수소경제로 가는 길목, 그것도 대로 한가운데에 있는 회사입니다. 전세계가 수소경제로의 전환에 노력하면 할수록, 한국도 뒤쳐지지 않기 위해 열심히 노력하게 됩니다.(한국인의 우수한 기술력으로 봤을땐 그린경제 전환을 선도하는것도 가능할 것 같습니다.) 그리고 한국이 노력하면 할수록 두산퓨얼셀은 성장할 수 밖에 없고요.

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전세계 수소경제 전환 → 한국 수소경제 전환 → 두산퓨얼셀 성장

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이렇게 연결고리가 형성된 이유는 두산퓨얼셀이 수소 관련 산업을 하고 있기 때문입니다. 제가 그린경제 관련 포스팅을 할때마다 말씀 드리지만, 그린경제의 핵 이슈는 '수소' 입니다. H2 말입니다.

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두산퓨얼셀은 이 수소를 에너지로 전환하는 수소연료전지를 만드는 대표적 회사입니다.

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2020년 두산퓨얼셀의 수소연료전지 수주 용량은 108MW 정도로 알려져 있습니다. 그런데, 2021년에는 예상 수주 용량이 142MW 입니다.(삼성증권, 2021.04.29 종목레포트 참조)

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그리고 2021년 예상 수주 용량 142MW 는 충분히 달성 가능할 것으로 시장은 평가를 하고 있습니다.

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바로 HPS 제도의 2021년 도입이 예상되기 때문입니다.

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HPS는 수소발전의무화제도 라고 하는데요, HPS 제도를 간단하게 요약해서 설명 드리면,,,,

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지금 현재 신재생에너지(풍력, 태양광 등)는 2 종류 수익을 거두고 있습니다. 전력생산해서 판매한 거 하나와 전력을 깨끗하게 생산했다고 칭찬과 함께 받는 REC를 돈 받고 판매한 거 하나입니다. (REC는 어렸을 적 초등학교에서 칭찬스티커 받아서 그걸로 행사 있을때 떡볶이 같은거 사먹을때 쓰는 거와 비슷하다고 할 수 있으려나요? ㅎ)

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정부에서 단가가 낮은 신재생에너지 발전의 수익성을 보존해주기 위해 REC 제도를 만들어서 신재생발전업자들이 REC 를 받아서 돈받고 다시 팔 수 있도록 제도를 만들었습니다.

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그런데 지금은 태양광, 풍력, 수소 등 모두가 하나의 REC 제도 안에 묶이다 보니 공급이 많아지고 경쟁이 치열해져서 REC 가격이 하락하고 수익성이 악화되고 있는데요. 정부 입장에선 이러면 신재생발전 독려를 못하잖아요? 그래서 풍력, 태양광은 따로 묶고, 수소를 분리하려 하고 있습니다. 그리고 이게 바로 HPS 제도입니다.

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HPS는 수소발전업자들만 이용할 수 있는 제도인거죠. 이 제도 안에서 수소 전용 REC를 받아서 판매하는 것입니다.

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지금 두산퓨얼셀의 수주가 2020년 하반기 이후로 정체기에 있는 것은 바로 이 HPS 제도의 도입을 기다리고 있기 때문입니다. 이 제도가 도입되고 난 이후에 두산퓨얼셀에 수소연료전지를 주문하겠죠. 수주가 몰려들 가능성이 있습니다.

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그리고 정부 입장에선 2050년 탄소제로 비전을 달성하기 위해서 이러한 제도들의 도입이 시급합니다. 그래서 전문가들이 2021년 도입을 예상하고 있는 것입니다.

 

 

3. 쫄면 안되는 이유 2 : 증설로 늘어나는 생산량

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그런데, 두산퓨얼셀 뉴스를 더 찾아보니 이런 뉴스도 있네요?

 

https://www.etoday.co.kr/news/view/1938413

두산퓨얼셀, 국내 1위 연료전지 업체서 글로벌 1위로…3420억 유증 마중물 되나

뉴스를 요약하자면, 현재는 생산능력이 63MW 이지만, 2021년말 260MW 로 증설하고, 장기적으로 450MW 까지 증설한다는 계획입니다. 이 뉴스는 작년 9월에 두산퓨얼셀이 유상증자를 발표하고 난 직후에 나온 뉴스입니다. 그리고 두산퓨얼셀은 12월에 유상증자를 마무리하였고, 그 투자금으로 현재 증설을 진행하고 있습니다.

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올해말에는 계획대로 260MW 로 생산능력이 대폭 확대된다고 합니다.

 

http://www.h2news.kr/news/article.html?no=8931

두산, 수소 태스크포스팀 신설

거기에 두산그룹은 수소에 올인하기로 한 것 같은데요, 두산퓨얼셀이 그 올인의 중심에 서 있습니다.

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두산퓨얼셀을 둘러싼 상황, 이제 좀 그림이 그려지시나요?

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수주는 늘어날 것으로 기대되고, 그 기대는 정부의 정책과도 강하게 연결되어 있습니다.

그런데 현재 부족한 생산능력도 2021년말이면 4배로 대폭 상승하게 됩니다.

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4. 그럼에도 불구하고, 조심해야 하는 것은?

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두산퓨얼셀을 둘러싼 상황, 충분히 긍정적이라고 설명 드렸는데요.

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그럼에도 불구하고 조심해야 할 것은 있습니다.

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최근 주가가 하락했어도 두산퓨얼셀의 시가총액은 2조 5천억이 넘습니다. PBR 은 6배수이고, PER 은 160배수 정도네요. (네이버금융 두산퓨얼셀 종목조회 기준)

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전통적인 관점에서는 아직도 매우 고평가되었다고 볼 수 있는 구간입니다.

물론, 이 지표들은 코로나 이후 대세상승장에서 효용성이 떨어지긴 했습니다만.

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저는 지금 두산퓨얼셀 주가가 많이 하락한만큼 좋은 매수 구간이라고 생각합니다. 하지만 주가가 바로 반등이 나올수도 있지만, 더 하락하다가 반등이 나올 수도 있습니다. 하락이 더 지속되서 좀 더 오랜기간 기다림을 요구할수도 있구요.

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그렇기때문에 한방에 들어가는 것은 매우 위험합니다. 혹시 두산퓨얼셀에 투자계획이 있으시다면 계획을 세우고 기간별로 분할해서 매수하면 어떨까요?

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예를 들어 투자금이 천만원이다면 지금 20%, 그리고 1개월 후 20%, 또 1개월 후 20% 매수하는 식으로 계획에 따라서 매수하는 것입니다. 분할매수, 분산투자 같은 안전장치들은 우리의 자산을 지켜주는 도구이기도 합니다~

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공매도에 폭격을 맞았지만, 종투는 여전히 주식투자에 대한 희망이 있습니다.

이러한 미래가치가 높은 기업들은 시간이 지나면 높은 상승률로 보답해줄 것이라고 봅니다.

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다만, 시간이 얼마나 걸릴지는 아무도 알 수 없겠죠.. 주식이 쉬운것 같으면서도 어려운 이유가 바로 이 기다림 때문인 것 같습니다.

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혹시 이 포스팅을 보고 계신 분들중에서, 현재 두산퓨얼셀을 보유중인데 손실 구간이라면 힘내시기 바랍니다. 그리고 두산퓨얼셀에 대해 투자 계획이 있으신 분들은 이 포스팅을 참고하셔서 투자에 잘 활용해주시면 감사하겠습니다~

종투의 유튜브채널에서도 두산퓨얼셀 관련 영상이 있으니 많은 관람 및 구독 부탁드려요^^

https://youtu.be/-KFKQufY7VE

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종투는 다음 종목으로 다시 또 찾아오겠습니다.

모두 어린이날 휴일 잘보내세요~

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감사합니다^^

 

 

※ 참고로 제 포스트는 투자의 참고자료로만 활용해주시고, 투자에 대한 판단은 투자자 본인이 직접 내리는만큼 책임도 투자자 본인에게 있으니 종목에 대한 충분한 조사후에 투자하시기를 추천 드립니다.